Auto elettriche tedesche: più vendite, margini in calo

I costruttori tedeschi vendono più auto elettriche che in passato, ma ogni vettura a batteria rende meno di una equivalente con motore a combustione. Il quadro emerge dai conti di BMW e dalle dichiarazioni di Mercedes-Benz, e riguarda l’intera industria automobilistica della Germania. Il successo commerciale della mobilità elettrica non produce ancora utili solidi. Il divario tra volumi e redditività pesa sui bilanci del 2026.

BMW taglia le stime sugli utili

BMW ha abbassato per la seconda volta in meno di cinque mesi la previsione sulla redditività del 2026. Il gruppo di Monaco stima ora un margine operativo della divisione auto tra -0,5% e 0,5%, contro l’intervallo precedente dall’1% al 3%. Nel terzo trimestre l’utile prima delle imposte è calato dell’11%, a 2,1 miliardi di euro. Il margine automotive si è fermato al 3,4%.

La domanda di modelli a batteria, intanto, cresce. Nel secondo trimestre le consegne di auto elettriche in Europa sono salite del 37,9%, fino a 81.500 unità. Quasi una vettura su tre venduta dal gruppo nel continente era a zero emissioni. Il debutto della iX3 Neue Klasse ha sostenuto i margini del trimestre.

La transizione, però, costa. BMW ha investito oltre 10 miliardi di euro nelle nuove piattaforme elettriche e nel software di bordo. Gli ammortamenti, i costi di ristrutturazione e la debolezza del mercato cinese erodono il risultato. L’azienda punta a un margine fino al 5% nel 2028 e a un valore tra l’8% e il 10% all’inizio del prossimo decennio.

Mercedes e la parità dei costi ancora lontana

Anche Mercedes-Benz ammette che le elettriche garantiscono margini inferiori ai modelli termici. Il direttore finanziario Harald Wilhelm lo ha confermato apertamente. L’amministratore delegato Ola Källenius ha definito lontana la parità dei costi variabili tra elettriche e termiche. Secondo le stime del gruppo, i costi di produzione si allineeranno solo nel 2029.

Il fattore decisivo è la batteria, la componente più costosa di una vettura a zero emissioni. Finché il prezzo del pacco resta alto, il listino delle elettriche resta sopra quello delle versioni a benzina e diesel. Lo stesso Mercedes ha annunciato nel 2024 un riacquisto di azioni da 3 miliardi di euro, mentre l’investimento nelle tecnologie a batteria proseguiva.

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Il carburante caro spinge le immatricolazioni

Mentre i conti soffrono, il mercato accelera. Nel 2026 i prezzi di benzina e diesel hanno registrato forti rincari in Europa: nell’Unione europea sono saliti del 12% in sole tre settimane. Il costo del pieno ha spinto molti automobilisti a valutare l’auto elettrica come alternativa.

Le nuove immatricolazioni di auto a batteria nei principali mercati europei sono cresciute del 34% su base annua a maggio. Anche l’usato elettrico vive una fase vivace, soprattutto in Germania. Alcuni dirigenti del settore avvertono che l’interesse può rallentare se il carburante torna a costare meno.

La dipendenza dalle celle cinesi

Il nodo industriale riguarda le celle, gli elementi che immagazzinano l’energia dentro la batteria. Per anni i costruttori tedeschi hanno preferito acquistarle in Asia anziché costruire grandi stabilimenti propri. Mercedes-Benz si affida a CATL e Farasis per la maggior parte delle forniture. BMW e Volkswagen sono clienti storici di CATL, che ha aperto il suo primo impianto europeo ad Arnstadt, in Turingia.

La scelta ha un prezzo. Le celle rappresentano la voce più cara del pacco batteria, e chi le compra all’esterno cede valore aggiunto ai fornitori. Cresce anche il rischio legato alla dipendenza dalle forniture cinesi. L’esperto Ferdinand Dudenhöffer osserva che l’indipendenza totale da Pechino non è l’obiettivo giusto, perché dividerebbe il mercato tra celle occidentali costose e auto asiatiche economiche.

Le case tedesche si trovano quindi davanti a un equilibrio difficile. Devono vendere più veicoli elettrici, contenere i costi della batteria e difendere i margini. Devono anche ridurre la dipendenza da pochi fornitori extraeuropei.

I volumi spingono verso l’elettrico, ma i conti dei costruttori tedeschi mostrano che la strada resta in salita.

Secondo voi, un’auto a batteria prodotta in Europa con celle asiatiche può dirsi davvero europea?